新年伊始，歐元區(qū)各國迫不及待地拉開了對資金的爭奪戰(zhàn)。周三，德國及葡萄牙進行國債標售。在本月晚些時候，希臘、意大利和西班牙也將進行國債標售。海外媒體評論認為，各國國債標售的綜合情況或?qū)Q定歐元的去留問題。　　數(shù)據(jù)顯示，德國、葡萄牙周三的標售情況好于之前幾次，但投資者信心并為因此獲得提振，當(dāng)日歐股在標售結(jié)果公布后繼續(xù)下跌，而歐元對美元則一改當(dāng)日稍早的上揚態(tài)勢，調(diào)頭下跌。　　今年或發(fā)債8650億歐元　　德國央行周三表示，該國當(dāng)日標售的40.57億歐元10年期國債，平均得標收益率為1.93%，低于前次的1.98%，投標倍數(shù)為1.3倍，前次為1.1倍。不過，此次標售未能達到原計劃的約50億歐元。當(dāng)日發(fā)債的葡萄牙政府表示，該國標售的三月期國債平均得標利率為4.346%，同樣低于前次的4.873%。得標收益率下降說明這些國家融資成本下降，國債拍賣情況好轉(zhuǎn)。　　本月晚些時候，希臘、意大利和西班牙也將相繼加入國債標售的行列。根據(jù)德意志銀行的預(yù)測，歐元區(qū)國家今年一季度可能發(fā)行2620億歐元的債券，2012年全年總發(fā)行量或高達8650億歐元。　　然而，歐元區(qū)幾大債務(wù)問題國的國債收益率依然在高位運行。截至周三歐洲交易時段早盤，意大利10年期國債收益率在6.9%左右，高于2011年的平均值5.35%。　　據(jù)意大利媒體周三報道，意大利前經(jīng)濟部長特雷蒙蒂表示，意大利面臨的風(fēng)險是必須向國際貨幣基金組織（IMF）求援。　　救援爭論仍在繼續(xù)　　評級公司標普近日表示，自從其在上個月宣布將多數(shù)歐元區(qū)國家的主權(quán)信用評級列入負面觀察名單以來，歐洲的其他風(fēng)險指標亦有所惡化。標普預(yù)計，未來四年將有超過3萬億美元的歐洲企業(yè)債券到期，其中約三分之二為金融企業(yè)債券，其中約1萬億美元債券將于今年到期。　　去年12月，標普曾將15個歐元區(qū)國家的信用評級列入負面觀察名單，理由是新的系統(tǒng)性壓力對整個歐元區(qū)的信用狀況構(gòu)成拖累。　　不過，有海外媒體預(yù)測認為，如果今年年初會有更多歐元區(qū)國家遭遇評級下調(diào)，這或?qū)⒓觿》▏鸵獯罄畤鴤馁u壓，但反之也將會鞏固德國國債的避險地位。　　本月9日，法德頭腦將在柏林舉行峰會；23日，歐盟財長將在布魯塞爾舉行峰會。與此同時，希臘也依舊在尋求達成民間參與的較終協(xié)定，以便將其債券減值至少一半以上。　　“這是充滿挑戰(zhàn)的一季度，”蘇格蘭銀行高端經(jīng)濟學(xué)家尼克·馬修斯表示，“多個重要會議將要召開，多個重要決定有待作出，多個執(zhí)行需要較終貫徹，較緊迫的是希臘民間減值協(xié)議。"執(zhí)行"是季度的關(guān)鍵詞之一，另一個就是再融資。”　　“歐元區(qū)問題的解決將是一個漫長的持久戰(zhàn)，涉及到結(jié)構(gòu)性改革和財政整合，”德意志銀行歐洲利率策略主管莫希特·庫馬爾表示，“決策者們將努力往這條路上走，但鑒于各方政治和經(jīng)濟訴求不同，這將是一條充滿不確定因素的道路。”　　歐元資產(chǎn)可投資性差　　盡管周三德國和葡萄牙的標售情況有所好轉(zhuǎn)，但歐洲股市的投資者并未因此改變其對市場的看法。北京時間周三19時33分，法國及德國股市的跌幅均在0.5%左右。歐元對美元報1.2979美元，跌幅0.54%。　　數(shù)據(jù)商Markit的數(shù)據(jù)顯示，匈牙利五年期國債信用違約掉期（CDS）價格周三一度上漲39個基點至686個基點，為連續(xù)個交易日刷新紀錄高位。這意味著投資者認為該國國債的違約風(fēng)險正在不斷高企。　　摩根士丹利預(yù)期，隨著非歐元區(qū)的歐洲經(jīng)濟暨貨幣聯(lián)盟銀行撤離歐元資產(chǎn)，歐元下行壓力將繼續(xù)增加。　　據(jù)德國媒體報道，德國經(jīng)濟部長菲利普·羅斯勒在一次訪談中表示，歐盟國家對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂正在日益升溫。羅斯勒稱，歐洲經(jīng)濟環(huán)境的惡化很可能在本月晚些時候德國政府發(fā)布的年度經(jīng)濟報告中有所體現(xiàn)。　　四大國際會計師事務(wù)所之一的德勤周二發(fā)布調(diào)查報告顯示，多數(shù)被訪問的英國企業(yè)財務(wù)管理人對歐洲決策者處理危機的方式?jīng)]有信心。他們認為，歐元區(qū)分裂將構(gòu)成2012年企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。　　“若（投資者）只準許投資以歐元計的資產(chǎn)，那么他們將無處可去。若可以投資以歐元和美元計的資產(chǎn)，那么具有可投資的AAA評級的資產(chǎn)仍是零。”荷蘭合作銀行評級分析師林恩·格雷厄姆-泰勒表示。　　作者：⊙記者 王宙潔 ○編輯 朱賢佳 (來源：上海證券報) 

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