“營改增”全面鋪開后房地產行業稅負或下降15%

    從房地產行業來看，此次“營改增”試點主要在二手房交易、房地產企業開發以及不動產抵稅等環節影響房地產行業

    “5月1日全面實行‘營改增’后，對房地產行業整體影響偏利好，對房地產企業來說，短期體現為稅負下降，長期體現為地價上漲。”華泰證券房地產行業頭席分析師謝皓宇在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “營改增”是今年確保積極財政政策更加有效、著力推進結構性改革尤其是供給側結構性改革的重頭戲。在2016年政府工作報告中提出的項改革措施，就是全面實施“營改增”，即從5月1日起將試點范圍擴大到建筑業、房地產業等行業，并將所有企業新增不動產所含增值稅納入抵扣范圍，確保行業稅負只減不增。短期來看，“營改增”影響企業稅負的四個關鍵要素是：毛利率、可抵扣成本占比、銷項稅率、進項稅率。

    從房地產行業來看，此次“營改增”試點主要在二手房交易、房地產企業開發以及不動產抵稅等環節影響房地產行業。

    銀河證券認為，實行“營改增”后，可以為多數房地產企業減負。由于營業稅為價內稅，計稅基礎是企業的含稅銷售額，而增值稅為價外稅，以不含稅的增值部分為計稅基礎，企業取得增值稅專用發票可以抵稅，解決了生產鏈條中重復計稅的問題。在“營改增”之前，房地產業營業稅平均比例為5.5%，“營改增”后土地成本不計入銷售額，建安成本及其他服務成本納入抵稅范圍，增值稅稅率均為11%。經測算“營改增”前后的均衡毛利率約為56%，即當毛利率水平低于56%時，“營改增”將改善企業毛利水平，大部分房地產企業毛利率均在均衡點以下，因此，“營改增”對大多數房地產企業起到了減負的效果，但也對企業的發票管理提出了更高要求。

    “此外，按照‘營改增’前的方案，房地產企業應將預售營業款按照5%的稅率預繳稅，而‘營改增’之后，只需按3%的比例預繳增值稅，這一改變也有利于提高房地產企業的現金流通率，對于現金回報率較高的企業來說，利潤的上升空間會更大。”銀河證券表示，“營改增”又能利好商業地產。主要在于實施增值稅后，購置商業地產等不動產，將和購置設備一樣進行增值稅抵扣，這將鼓勵商業地產的投資與持有。相比住宅地產，商業地產庫存壓力更大，“營改增”的全面鋪開將為商業地產發展創造有利的政策環境。

    中金公司預計，實施“營改增”后，房地產全行業稅負有望從3960億元(營業稅)減少至3340億元(增值稅)，下降幅度約為15%。

    較后，謝皓宇指出，就目前情況來看，我國的房地產稅制體系仍然存在許多問題，除了對房地產企業的重復征稅較為嚴重外，對于個人房產的稅制也存在存量稅缺失。隨著房地產稅制體系的不斷完善，不僅上述兩方面問題有望得到解決，國內房地產市場也將得到健康發展。

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