昨日港股多家知名地產股大跌，融信中國下跌10.71%，綠城中國下跌6.22%，碧桂園、華潤置地、融創中國下跌超過4%，內資房地產股 蒸發市值超過600億港元。

而今天A股早盤保利地產、萬科A、招商蛇口、新城控股等跌幅超3%。此外，截至今年8月底，全國已發生土地流拍807宗，累計流拍建筑面積達7954萬平方米，是去年同期數額的7.3倍。

土地流拍情況密集出現，往往被視為樓市可能降溫的重要信號。如何看待分歧加大的房地產板塊？投資房地產股應注意哪些因素呢？

樓市降溫 房地產股機會隱現

與地產股弱勢表現不同的是，國家統計局數據顯示，8月70個大中城市里，新房價格上漲的城市數量達到了67個，漲幅持平的城市有2個，下跌的城市僅1個，并且全國房地產市場庫存數據已經跌至51個月 。

今年的樓市，一邊是很多城市的房價繼續上漲，另一邊，則是土地流拍情況的大量出現。年初以來，全國土地流拍已經超過800宗，而且流拍宗數呈現逐月增多的態勢，被很多人視為樓市降溫的信號。

而昨天，受到相關傳聞的影響，港股中的中資房企股價大跌：旭輝控股集團大跌6.49%，綠城中國大跌6.22%，碧桂園、世茂房地產和綠地香港，下跌都超過5%。此外，華潤置地、融創中國、中國恒大、富力地產和龍湖集團，跌幅也都超過了3%。

今天，A股房地產板塊的表現基本一致，直接低開，新城控股低開5.09%，招商蛇口、萬科、保利地產和華夏幸福，低開幅度都超過3%。

從整個房地產行業來看，在“房住不炒”和“遏制房價上漲”的主基調下，今年多數城市的房價依然在上漲，所以各地對于房地產調控的政策依然在不斷加碼，限購又限貸，加上整體的金融去杠桿，很多大型的開發商，也開始放緩了拿地開發的腳步。

從整個房地產板塊的表現來看，可能也都體現了這一點，在一月份整個板塊大幅拉升后，2月份開始就持續下挫，房地產板塊指數，從 的2063點，一路下跌至8月初的 點1264點， 跌幅超過38%。

但大幅下跌之后，地產板塊的估值優勢也在逐步體現，從目前A股129家房地產公司的估值來看，動態市盈率低于10倍的已經達到31家，占比24%，低于20倍的有66家，占比51%，這么低的估值在歷史上也并不多見。

此外，今年前八個月，全國新房銷售面積突破10億平方米，銷售額近8.94萬億元，再創歷史紀錄；房地產開發投資7.65萬億元，連續兩個月出現雙位數增長；房企購地1.64億平方米，土地成交價款8177億元，同比分別增長15.6%和23.7%。

一方面是政策調控，股價下跌，另一方面則是房價、銷售量都在增長，房企估值越來越低。做投資，還是要看趨勢，看公司業績，往往 悲觀的時候，也是機會開始出現的時候。

機構觀點：房地產板塊估值處于相對低位

近期地產板塊股價表現弱勢，在調控加碼但行業融資有望邊際改善的大背景下，如何看待地產板塊的配置價值呢？各方機構是這樣統計與解讀的↓↓↓

東北證券認為，雖然流拍數量較多，但主要是因為供地節奏在加快，成交量依然很大。1-8月份，房地產開發企業土地購置面積為1.65億平方米，同比增長15.6%，增速較1-7月提升4.3個百分點；土地成交價款8177億元，增長23.7%，增速提高1.8個百分點。房企在新環境下變得謹慎，預計未來土地成交溢價率將進一步走低。

萬和證券認為，從整體來看，近一年房地產指數行情表現相對較差。截至9月17日，滬深300指數與申萬一級房地產指數近年累計漲跌幅分別為-16.61%與-27.08%；申萬一級房地產指數近一年的前復權現金分紅漲跌幅在28個申萬一級行業中排名第17位。房地產板塊市盈率為9.53倍，在行業排名中靠后，僅高于鋼鐵與銀行的估值。

東吳證券認為，地產板塊估值處于相對低位。截至9月份，地產板塊市盈率和市凈率均低于全部A股。從歷史估值情況來看，申萬一級房地產板塊PE一路下行，相對上證指數和滬深300的溢價倍數已從2015年9月18日的1.58倍和1.88倍下降至2018年9月17日的0.81倍和0.88倍。預計地產板塊下半年下行壓力較小，加之目前估值較低，因此具有一定的配置價值。

上海投資者：房地產被低估但也應謹慎

今年半年報顯示房地產公司業績普遍增長，但房地產板塊的表現卻一直不溫不火。目前房地產板塊上市公司估值普遍在10倍市盈率左右，這樣的房地產股票是否有投資價值？

不少上海投資者認為，雖然房地產公司業績向好，但未能傳導到股價上，主要是受調控政策的影響。目前板塊整體估值不高，具有一定投資價值，但還是要選擇里面的龍頭企業。

A股上市房企估值幾何？

昨天上午交易時段，港股房地產板塊全線下跌，今天上午，A股房地產股票也幾乎全線下跌。

今年以來，A股房地產板塊跌幅超過25%，板塊內共有138家上市公司，其中只有12家股價上漲，51家上市公司股價下跌超過30%，跌超50%有7家，分別為*ST天業，下跌73.7%，大港股份下跌68.4%，粵泰股份下跌58.8%，中弘股份下跌53.1%，光大嘉寶下跌51.9%，亞太實業下跌51.3%，海航基礎下跌50%。

其中，在市值超百億的49家上市公司中，市盈率在10倍以下的有29家，市盈率 的分別為廣宇發展、嘉凱城、金地集團、首開股份和榮盛發展，市盈率都在6倍以下。凈資產收益率在5%以上的有28家，排名靠前的是中天金融、華夏幸福、廣宇發展、華業資本和陸家嘴，凈資產收益率都在10%以上。資產負債率超過80%的有19家， 的是中南建設、綠地控股、綠城控股、信達地產和陽光城，負債率都在85%以上。

除此之外，市值 靠前的幾家龍頭房企的市盈率都在10倍以下，凈資產收益率在5%到16%之間。

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