投資回升趨勢有待鞏固

1-8月，全國完成房地產開發投資同比增長14.7%，增幅比前7月提高3.1個百分點。全國房地產開發投資指數、資金來源指數、土地開發面積指數、房地產施工面積指數8月份相對上月都出現回升。新開工面積環比和同比都有較大幅度增長，顯示新增投資主要流向新開工項目，開發建設明顯加快。

通常被認為應該是房地產景氣反向指標的商品房空置面積指數，也在年初以來持續下降7個月之后，在8月頭次出現了回升。興業銀行資金運營魯政委認為，這很可能是因為房地產商補充庫存或者賣者囤貨惜售造成的；而景氣較好、地產商資金也更充裕，因而也更有能力維持庫存。

但作為行業重要的先行指標，土地購置依舊低迷。前8月土地購置面積累計同比下降25.3%。工行投行部報告認為，土地購置占據房地產開發投資重要比例，土地購置面積低位徘徊，無疑在一定程度上拖累了房地產開發投資的更快增長。

銷量萎縮，也令未來房地產開發投資回升的可持續性存在一定不確定性。在7月房屋銷售面積環比下跌19.21％之后，8月當月銷售7661.02萬平方米，與7月基本持平。興業銀行報告認為，7、8月份開始出現的商品房銷售環比下降，在很大程度上體現了季節性的規律；銷售量的環比再度好轉可能要等到12月份或明年3月份以后。如果這種狀況在未來無法有效改觀，在銷量停滯的情況下，房地產開發投資是否能夠繼續保持回升態勢，就具一定不確定性。

上海易居研究院綜合研究部部長楊紅旭則認為，和全社會固定資產投資達33%的增幅相比，房地產投資增幅依然偏低，國家依然會鼓勵其進一步增長，這方面政策半年內不會改變。

下半年房價趨穩

房價雖然仍在快速上漲，但是加速勢頭得到遏制。8月份，全國70個大中城市房屋銷售價格和新建住宅銷售價格環比漲幅均與7月份相同。京滬深三地房屋銷售價格的環比漲幅，除上海稍有擴大外，北京，尤其是深圳均出現回落。

楊紅旭認為， 8月房價環比增幅維持高位，與各地豪宅熱銷有很大關系。預計10月或11月就會出現環比下跌。由于房價環比漲幅已基本觸頂，而且國家對于房地產業拉動經濟的期望仍然較大，在“鐵公機”等投資增幅將出現下降的情況下，仍然寄希望房地產投資和住宅消費能夠持續增長。所以，近期不太可能會有打壓房價的嚴厲政策出臺。

興業銀行報告認為，房地產商對前景的看好、存貨能力的增強，直接使得短期內價格回調的可能性下降。商品房空置面積指數上升，顯示房地產商對未來前景保持樂觀。從房地產業投資資金情況來看，結構相對年初已出現變化，貸款占比下降，定金及預付款比重上升，顯示潛在需求仍有待釋放。這也暗示了雖然銷量萎縮，但短期內降價可能性很低。

局部地區房價漲幅過快過高已經引發了政府對房地產行業的擔憂，東北證券報告認為，除了重申“二套房貸”要求以外，政府專門針對房地產行業的調控還未開始，但7、8月份深圳、北京、杭州等房地產市場的成交量環比出現大幅萎縮的現象，已反映出本輪房地產市場復蘇的背后推動資金對政策的敏感性較強。因此，未來一段時間房地產投資繼續增長，成交量增幅趨于穩定，房價趨于穩定是下半年房地產市場運行的主要特點。

(作者：徐暢)