盡管外界一再揣測(cè)在調(diào)控頻頻加碼、樓市前途未明情況下，投資者可能將目光放在黃金、股票等其他領(lǐng)域，然而2月13日北京中原聯(lián)合新浪樂居推出的相關(guān)調(diào)查結(jié)果卻顯示，商業(yè)地產(chǎn)成較受青睞的投資對(duì)象，擠出效應(yīng)多半將被樓市“內(nèi)部”消化。

　　調(diào)查結(jié)合中原近200家門店，及新浪樂居購(gòu)房者網(wǎng)頁(yè)調(diào)查，總樣本1500份問卷。較終調(diào)查結(jié)果顯示：在所有投資者中，后調(diào)控期的頭選投資是商業(yè)地產(chǎn)，占比達(dá)到38.2%，而選擇住宅的銳減，只有12.3%，選擇股市的較少只有8.5%。

　　“除調(diào)控政策未對(duì)資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)加以限制外，政府對(duì)資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有意無意的鼓勵(lì)，是商業(yè)地產(chǎn)受到投資者青睞的主要因素。”中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)王永平認(rèn)為，所謂有意無意的鼓勵(lì)，主要指類似此前保監(jiān)會(huì)發(fā)布的多項(xiàng)力促千億險(xiǎn)資“能且僅能”進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域等隱性鼓勵(lì)政策。

　　上述政策也透露了政府在本輪樓市調(diào)控中的思路：一方面抑制住宅市場(chǎng)的投資、投機(jī)行為，另一方面引導(dǎo)過于充裕的流動(dòng)性資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)，將住宅地產(chǎn)被過度凸顯的投資性逐漸剝離，轉(zhuǎn)嫁到純粹以投資為目的的商業(yè)地產(chǎn)上，期望房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)。

　　北京中原地產(chǎn)三級(jí)市場(chǎng)部研究總監(jiān)張大偉也認(rèn)為，地產(chǎn)投資分為三個(gè)階段：分別為住宅投資，商業(yè)投資，地產(chǎn)服務(wù)業(yè)。顯然，目前中國(guó)地產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入階段，住宅開發(fā)暴利正在逐漸過去。

　　“較重要的還是被低估的價(jià)值。”張大偉指出，北京的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格在2009年以來的資產(chǎn)暴漲潮中受到的影響比較小，在朝陽門等二環(huán)內(nèi)熱點(diǎn)區(qū)域部分寫字樓的價(jià)格僅相當(dāng)于通州的住宅價(jià)格，使得商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格基本沒有泡沫，成為了較近部分投資者的頭選。而長(zhǎng)期持有回報(bào)率高，相比目前北京住宅租售比已經(jīng)超過1：500以上，商業(yè)地產(chǎn)的出租回報(bào)率在1：300左右，也使得較近考慮價(jià)值投資的購(gòu)房者更多考慮商業(yè)地產(chǎn)。

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