保險公司正伺機重籌押注養老產業。按照不動產投資占總資產10%的上限估算，險企能調動資金在數千億元。

　　然而，看上去很美的養老地產，盈利模式卻是霧里看花。對于保險公司而言，費盡力氣拿到土地使用許可證只是榜首步，接下來的運作才更考驗實力。

　　險企拿地沖動凸顯

　　“養老產業肯定是保險行業的發展方向。”前海人壽一位高管日前對證券時報記者表示，進軍養老地產是公司戰略。

　　就在4月下旬，前海人壽耗資4億元拿下了深圳寶安區一塊福利用地，向外界宣告進軍養老地產。隨后記者在西安國土資源局網站上查到，5月初前海人壽又以1.47億元在西安浐灞生態區拿下一塊商業服務用地。

　　對拿地充滿熱情的還有生命人壽。4月，生命人壽與前海人壽在同一場土地拍賣活動中遭遇，較后生命人壽和佳兆業聯合以54億元價格拿下了深圳大鵬下沙濱海生態旅游度假區整體開發項目。

　　生命人壽在不動產投資領域頗為積極，“生命金融城”的項目在東莞、長春、襄陽等多地落地開花。有行業人士表示，生命人壽此次拿到的大鵬旅游度假地塊，也是為布局養老地產。

　　據了解，總部位于中部人口大省湖北的合眾人壽，也在全國積極洽地。據悉，該公司已在湖北、遼寧、安徽、廣西4地落實用地并開工建設養老社區，正在北京、濟南、鄭州等地辦理征地手續，海南、江西、福建、上海等10余地的項目也在洽談之中。

　　早年就涉足養老社區的泰康人壽，計劃未來5～8年在全國投資1000億元，建設15～20個養老社區，中國人壽(13.51,0.06, 0.45%)、新華保險(19.74, -0.16, -0.80%)也一直在物色地塊。

　　據保監會統計，2013年保險業總資產8.3萬億元，資金運用余額為7.68萬億元。按照不動產投資占總資產10%的上限估算，險企能調用的資金在數千億元。

　　“不做（養老地產），肯定會錯過保險行業未來的發展方向；做（養老地產），又不符合公司對投資項目的要求。建一個養老社區動輒幾十億元，不是小決策，保險公司其實是進退兩難。”一位大型保險資產管理公司投資部人士對記者表示，他們密切關注養老地產動向，但是由于還沒有找到合適的切入口，目前隱忍未發。

　　盈利模式難確定

　　幾家涉足養老地產的保險公司對外公開的投資計劃已經超過1000億元，但是保險公司實際投入資金遠遠小于這個數字。

　　中國保監會保險資金運用監管部市場處處長賈飆去年年底在一次公開活動中表示，截至2013年10月末，8家保險機構投資養老地產的總計劃投資額是150億元，實際投資額是50億元，而保險總資產達到8.3萬億元，總的來說，險資投資養老地產僅僅處于探索階段。

　　保險公司不缺錢，更不缺沖動，缺的是經驗和方向。上述大型保險資產管理公司人士表示，根據相關規定，保險公司不能投資商業住宅，保險公司的不動產投資主要是自用物業、寫字樓出租以及一些商業地產的債權計劃，缺少地產開發經驗。對于養老社區的運營這一非常專業的領域，更需要時間來摸索和試驗。

　　“養老地產盈利模式仍是不明確的。”他說，如果建設單一功能的養老社區，由于險資的拿地成本和建設成本已經很高，很難盈利；如果建成綜合體的養老社區，回報會略高，但能達到5%的年化收益就是不錯的了。

　　恩歌源投資公司李德雄表示，拿到養老地塊的企業一般是在政府全程指導監管下完成建設。政府對養老地塊的醫護室、晾曬用地、綠化率等都做出了要求。他說，養老地產要想盈利，頭先土地成本要低，其次硬件設施和軟件服務的要求都不能太高，目前這兩個條件都不理想。

　　如果險企拿到的是商業用地，則無法獲得稅收優惠以及床位補貼；如果拿到的是慈善用地，只能持有無法轉讓，便無法用銷售住宅的收入補貼養老社區投入成本。“養老地產投資的盈利水平還達不到我們對的要求。”上述保險資管人士表示。

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