房地產,再度成為這個夏天*火熱的名詞。鄭州樓市在連續上漲40個月之后持續瘋狂,甚至出現開發商只給購房人120秒選房的案例……而這只是樓市火熱的冰山一角,漲價的大潮加速席卷鄭州、武漢等此前并非熱門的二線城市。

  市場的瘋狂讓人瞠目。在一線城市和部分二線城市,土地成交價頻頻刷新紀錄,開發商愿意以比“面包”貴得多的價格“面粉”。消費者則忙著“搶房”。有機構統計數據,今年前7個月,30家上市房企銷售額合計1.33萬億元,同比大漲72.2%,刷新歷史*高紀錄。

  國家統計局數據顯示,與2014年末相比,目前深圳、北京和上海二手房價漲幅分別為66%、48%和39%。截至目前,已發布中報的101家房企資金杠桿也大幅提高,負債總額高達3.74萬億元。一旦未來房價漲幅放緩,高地價的壓力將集中爆發。

  火熱并不難解釋,不管房地產市場已經到了什么階段,它似乎依然是*值得買入的行業。尤其在“資產荒”的大背景下,房地產市場成為全社會資金投資與避險的不二之選。畢竟前有對股市的忌憚,后有對實業的憂慮,房地產才是貸款買房與貸款拿地雙方*終的共識。

  在消費和投資增長乏力的預期下,央行向金融市場注入的流動性轉向推動包括房地產在內的各類金融資本“泡沫”。激進的投資者們不斷“下注”加杠桿,籌碼越加越大,豪賭未來市場預期。

  繁榮與危機常常如影隨形。房地產行業消費與投資的雙重屬性,不但使得房地產行業的政策出于“保增長、保民生”的考慮而有助于泡沫的形成,而且又因為房地產的金融屬性,使得幾乎任何一次房地產泡沫的崩盤,都無一例外地演化成為銀行業危機和金融危機。

  當前全國熱點城市房價的任何明顯波動,要么以金融資產質量顯著惡化為代價,要么需要更大規模資金投放來維持,導致政策可能陷入一個“左右失據”的境地,明顯增加了經濟金融運行的實質性風險。

  從日本、歐洲各國的教訓看來,房地產泡沫一旦崩盤之后,市場消化房地產泡沫的難度遠遠大于對其他資產泡沫的消化,而且很多地方的市場,甚至在十年、數十年之后,都難以再次回到泡沫頂峰時期的價格。

  由于房地產貸款和靈活的首付機制造就了房地產投資領域本身就自帶高杠桿,一旦房地產價格下跌的幅度明顯超過預期,無論是跑路的開發商還是斷供的投機者都會把問題一股腦兒丟給銀行去承擔和解決。

  相比去年上半年瘋狂的股市更可怕的是,城市消費者配置在樓市的資產遠遠超過股市。房地產背后的天量信貸,不是很多人理解的貨幣蓄水池,而是貨幣的印鈔機。從實體到金融,完全變成了圍繞房子展開的資本游戲。

  房地產市場本來的任務可以是以適當的增長來托底中國經濟,給中國制造業和實體經濟的轉型贏得時間,但目前看似乎成了中國經濟的救命稻草和“惟一”出路。樓市正走在懸崖邊并不是危言聳聽,房地產行業出問題,從不是一個緩慢的過程,而更多的是在高潮中戛然而止。

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