值此半年節點，充分分析和總結上半年的房企表現和行業規律，對下半年如何走得更好，會有更多啟示與幫助。

    觀點指數(2016年7月1日)時間如白駒過隙，無跡可尋。房地產人尚未來得及停下匆忙的腳步，仔細品味和反思這半年來的得與失，就已經走到了年中節點。

    這半年來，一直縈繞在我們耳邊的是地王迭出，是房價飛漲，似乎所有有能力的企業都奔忙于熱點城市舉牌圈地，銷售仿佛已經不再是困擾企業的問題。

    怎樣才能更直接地觀察這半年的房地產行業表現?通過企業銷售、通過熱點城市樓市盤點分析，這些都是我們常用的，也一直不會過時的選擇。

    7月1日，觀點指數長期跟蹤房地產企業表現，捕捉到精準而全面的市場數據，并在此基礎上發布“2016上半年中國房地產企業銷售金額TOP20”。

    這半年，中國房地產在供給側改革節奏下“去庫存”道路上大步前行，從一線城市到二線城市，樓市成交、土地出讓都呈現許多供不應求的狀況。即便是政策從寬松轉向收緊，去杠桿化開始成為樓市的主題，仍然沒有改變上半年中國房地產的一片“紅火”。

    當然，火熱的市場并不是所在皆是，而是僅僅存在于型、較受重視的一批城市，對于數量眾多的三四線城市而言，這半年仍然在“去庫存”的征途上跋涉。

    值此半年節點，充分分析和總結上半年的房企表現和行業規律，對下半年如何走得更好，會有更多啟示與幫助。

    企業觀察：“萬恒碧”搶頭條五房企半年超千億

    當“2016上半年中國房地產企業銷售金額TOP20”榜單呈現出來，幾乎會讓人們認為這份榜單與往年全年榜單沒有多少差別。

    一共有5家房企僅用半年時間就完成了千億銷售，加上一家接近完成千億的房企，與往年7家房企全年銷售超千億的表現似乎沒有多少差別。

    1、萬科重組“案”

    對于一直占據榜頭的萬科而言，雖然業績表現沒有回落，但這半年是萬科管理團隊非常“艱難”的日子。肇始于2015年底寶能舉牌的“萬寶之爭”，經過半年的持續演變，劇情之曲折離奇，堪稱行業頭屈一指。

    3月份深圳**重組方案出來之后，人們以為“萬寶之爭”即將塵埃落定，但很快萬科大股東華潤就發出了不同的聲音。6月份，萬科兩大股東華潤、寶能聯合否決了萬科與深圳**的重組方案，并提出了對董事會管理層的罷免議案。

    “天要下雨、娘要改嫁”，在股東周年大會召開前，萬科董事會主席王石發布了這樣一條意味深長的博客。是宣戰還是窮途末路?萬科重組案下一步會如何?萬科這一“事變”，對于中國房地產企業群體的影響又是什么?

    觀察這半年的房地產行業，萬科重組是我們無論如何都無法繞開的事件，較終結果如何必然會對行業產生深遠的影響。較直接的影響，則是萬科下半年的銷售業績與團隊表現，我們將繼續跟蹤和觀察。

    2、恒大的野望

    緊隨萬科之后的是恒大，這是一家擁有著“大雄心”的民企。雖然資本市場和機構并不看好恒大，甚至有的說“看不懂”恒大，但恒大這半年銷售依然突飛猛進，并購擴張與公開市場拿地齊頭并進，以令人吃驚的速度發展成為中國房地產企業群體中實際上的“強”。

    以恒大投資足球的風格來看，“要做就做到”，肯定是許家印較想做的事情，再加上萬科受重組事件的影響，也許年底的時候，我們會發現更多的意外。

    特別值得注意的是，恒大地產在6月份的股東周年大會上，通過了將公司名稱改為“中國恒大集團”特別議案，其中所蘊含的意義眾人皆知。正所謂，有句話這樣說的：夢想總是要有的，萬一實現了呢?

    3、“黑馬”碧桂園

    說碧桂園是“黑馬”肯定很多人會感到奇怪，但碧桂園確實是“黑馬”：從2015年七家千億房企中“墊底”的位置，僅用半年時間就上升到了第三。

    這種爆發式增長，碧桂園是有“前科”的，較初也是在所有人都沒有注意的情況下，一舉進入千億俱樂部，并一直數年在七家千億企業中占據一席之位。

    2016年，碧桂園憑借眾人印象中“去庫存艱難”的三四線城市大量項目去化，在6月周就公告宣布錄得千億銷售金額，半年業績距離去年全年1401億也已不遠，同比增長率則超過160%。

    看起來，碧桂園這大半年雖然都在拼命地叫賣馬來西亞的超級大盤森林城市，但國內的業務也沒有耽誤多少。基于這樣的業績表現，碧桂園在6月6日公布，2016年全年銷售規模有望突破2000億元。

    碧桂園今年已為銷售業績定下遞進的“奮斗目標”與“尖叫目標”，在1680億元的保底任務完成之后，將沖刺“奮斗目標”和“尖叫目標”。至于“尖叫目標”是什么?也許不用到年底就會揭開謎底。

    4、綠地“夜雨”

    千億企業中，萬科或許也沒有想到，原來全年銷售曾經超過自己的綠地會跌落到第四，受困于商業與三四線高庫存，綠地仍然在調整轉型。

    而且，所謂“屋漏偏逢連夜雨”，云峰事件讓綠地不得不費力應對，再加上300億規模定向增發要被腰斬，綠地這半年在資本市場上過得也并非一帆風順。

    雖然綠地的雄心仍然十分充足，但年度銷售目標3000億似乎還遙不可及，能否實現就要看下半年有哪些突破性的表現。

    5、央企在行動

    保利在5家千億房企中顯得比較“低調”，但其實不然，這半年從一線到二線各個熱點城市的土地市場，都有保利活躍的身影。6月23日，保利宣布增發90億元并引入泰康人壽為大股東，為其后續發展準備了充足的能量。

    與保利比較相似的還有中海，千億房企中也只有這兩家有央企背景。雖然中海不像保利在土地市場上活躍異常，但與中信之間已流傳大半年的重組在6月30日終于披露交易細節。

    中海310億元向中信泰富、中信公司和中信股份收購121個物業項目的大動作，可以預見，雖然上半年中海已經在千億房企中落后一步，但后續發展能量可能更加驚人。

    榜單點評：分化在加劇前20強企業差距擴大

    縱觀榜單，中海800億之后房企銷售金額出現斷崖式下跌，排名第7-9位的華夏幸福、融創、華潤置地等企業，半年銷售規模都在500億左右。

    1、是誰在墜落?

    不難發現，分化中的房地產行業，在銷售前20強中也出現了“強者恒強”的分化趨勢。占得先機的千億房企群體，經過連續數年的經營之后，很輕易就將第八家之后的房企拋離越來越遠。

    先進的例外是萬達商業，正如觀點指數在“2016年季度中國房地產企業銷售金額20強”中所述，萬達商業在2015年度銷售增長就已乏力，銷售繼續回落早已在意料之中，此前該公司已將2016年銷售目標調至2015年銷售金額之下。

    這半年，萬達商業或許已經將重新爆發的希望寄托在私有化回歸A股上，但從3月30日宣布私有化起，萬達商業就一直在質疑聲中度過。較新消息顯示，萬達商業第六大股東荷蘭養老基金公司(APGGroepNV)認為私有化報價過低。

    2、強弱仍有別

    第10位的排名與萬達商業七家千億企業的身份并不相符，也許王健林在大造文化旅游城并抽空和迪士尼叫板之余，也需要關注一下企業現金流的根基之所在。

    萬達商業之后10家企業中，半年銷售金額在400億之上的僅有兩家，300億規模的企業有5家，200億規模的是3家。

    怎么樣可以更加生動地形容行業的分化趨勢?5家八年300億規模的企業銷售之和，也沒有超過萬科1家的半年銷售。此外，5家半年千億規模房企的總銷售額，比其他15家企業的總銷售額更高。

    萬科半年1800億的銷售，也是第20名企業魯能銷售額的6倍多。

    3、規模化之爭

    通過半年的觀察也可以發現，在各大城市爭奪土地資源的房企中，也不乏這20家企業的身影。“規模化”雖然已經被認為是“落后”和應該“摒棄”的模式，但房地產行業實際上從來就沒有脫離規模化發展的藩籬。

    5家半年千億房企如果不通過大量拿地和并購擴張，怎么可能維持如此龐大的規模以更快的速度增長?

    500億、300億級的房企，也正是這半年中拿地(并購)較為激進的企業群體，如果沒有足夠的資源進行開發，怎么才能進一步擴大企業規模?

    雖然房地產行業較的“博鰲房地產論壇”上，曾經有過關于“后規模化”的爭論，但毫無疑問，在沒有找到其他路徑與模式之前，規模化仍然是各家房企必須落實的發展模式。

    4、商業正黃昏

    從20強榜單中可以發現，受累于商業和三四線庫存的萬達商業、綠地等企業，在榜單中的成績每況愈下。

    強如千億房企，仍然會因為策略選擇與判斷失誤受到嚴重的影響，可以想象，其他未入榜企業如果受到相同的影響，對企業的發展會是沉重的打擊。

    2014博鰲房地產論壇上，恒隆地產陳啟宗先生就已經警示內地房地產企業，前些年商業地產大熱的時候開發建設了那么多商業物業，較后“除了養老鼠之外，想不出還有什么用”。

    作為中國商業地

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