今年以來，中國應對國際金融危機的各項政策措施開始發揮作用，信貸、貨幣投放、財政預算支出快速增長，固定資產投資和城鄉消費品市場保持較快增長，工業生產速度穩步趨升，經濟出現了明顯轉暖跡象。一季度GDP增長6.1%，預計二季度接近8%。

但經濟反彈的主要力量是政府經濟刺激政策，外部環境繼續對中國的不利影響還在持續，中小企業經營困難還在延續，經濟內生的增長動力依然脆弱，經濟實現持續穩定增長的困難較大。預計今年中國經濟增長速度為8%左右，考慮到同比基數的影響，三、四季度的經濟增長速度將分別為8%和9%左右。

經濟企穩回升

針對去年9月份以來世界經濟形勢日趨嚴峻和中國經濟下降過快的局面，中國政府迅速對宏觀調控政策取向做出調整，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺了一系列擴大內需的政策。這些措施對擴大投資、拉動消費，促進經濟企穩回升發揮了重要作用。突出表現在以下幾個方面：

一是在積極的財政政策、寬松的貨幣政策和國家產業政策支持下，中國固定資產投資呈逐月加速增長態勢，每月增幅提高約兩個百分點，1-5月城鎮固定資產投資增長32.9%。非國有投資也有所跟進，剔除港澳臺和外商投資，國內非國有投資增長33%，比上年同期加快7個百分點，社會投資信心有所恢復。

二是住房、汽車消費熱點重新升溫。住宅和乘用車銷售持續升溫表明中國的消費結構升級的內生性增長動力依然存在。再加上家電下鄉等政策，1-5月社會消費品零售總額實際增長16.4%，比去年同期加快3.7個百分點，這一增速也是1986年的同期新高。

三是工業 “去庫存化”快于預期。從去年11月至今年5月份，中國企業產成品資金占用下降1902億元，而去年同期為增加1747.6億元。較低的工業庫存增長率表明由“去庫存化”引起的工業生產增速大幅下滑階段已經結束。

仍未形成穩定復蘇趨勢

當前，促成經濟反彈的主導力量來自存貨調整和政府的經濟刺激政策，較終需求中依賴外部經濟的局面還沒有根本改觀，而外部環境低迷不振和國際金融危機對中國的不利影響還在持續；中小企業、民營企業經營困難還在延續，社會投資增長乏力，經濟實現持續穩定增長的困難較大。

制造業投資和社會投資低迷不振。當前各行業的產能利用率均處于低位，以3-5月份工業增速8%左右估計，與中國工業長期平均增速相比，工業總體產能利用率水平只有60%-70%。目前，中國產能閑置集中表現為滿足出口需求形成的生產能力，這部分生產能力既不完全是高能耗、高污染產品生產能力，也不完全是技術落后的生產能力；相反，很多是技術較為先進、附加值較高的高端生產能力，如為船舶和汽車生產的鋼板、電子和電氣產品、紡織服裝等。由于這部分產能無法完全轉向內需，解決這部分產能閑置問題不僅需要擴大內部需求，也需要國際經濟環境的好轉。

出口下降的局面尚難改變。今年以來，外貿出口同比降幅較有所加大，1-5月份出口下降21.8%，進口下降28%。出口下降與美國、歐盟、日本等出口貿易伙伴的經濟衰退在去年第四季度和今年季度加深有關，也與全球流動性緊縮導致國際貿易融資困難和貿易保護主義有關。盡管世界經濟在2009年下半年的降幅會有所縮小，到2010年出現微弱的正增長，中國出口負增長的幅度從今年下半年起會不斷收窄，但全年出口負增長的局面不會改變，沒有世界經濟的復蘇和出口的恢復，中國經濟的復蘇就不會順利。

通脹風險有所加大。今年上半年，居民消費價格總水平和工業品出廠價格同比出現持續下降的局面，出現了輕微通貨緊縮的局面。國家信息的數量分析證明，2002年以來，物價上漲中有40%左右可以供求關系 （總供給和總需求缺口）解釋，60%的物價上漲可由輸入性通脹、通脹預期和政策性調整解釋。盡管當前中國的實際經濟增長速度仍不會達到10%左右的潛在經濟增長速度，總供給大于總需求的局面還沒有改變，但輸入性通脹、通脹預期和價格的結構性調整會導致我國輕微通貨緊縮的格局在今年年底改變轉而出現小幅通貨膨脹。頭先，自3月份以來，國際初級產品價格上漲，石油等19種國際大宗商品價格（CRB指數）自年初到6月中旬已上漲30.5%，輸入性通脹壓力大增。其次，國內充裕的流動性引發了國內股市、房地產等資產價格上漲，加大了國內物價上漲的預期；第三，國家為了保障農民收入，將落實較低保護價和國家收儲制度，穩定農產品、豬肉等價格。一旦經濟出現通脹局面，中國貨幣政策將難以操作，貨幣政策過松將引發更嚴重的通貨膨脹局面而一發不可收拾，貨幣政策收縮又會抑制經濟增長，把剛剛回暖的經濟扼在殺搖籃中。

經濟復蘇的動力源

在經濟出現好轉的情況下，當前的宏觀調控政策沒有必要做大的調整，應實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在繼續擴大需求包括內需和外需的同時，把經濟增長的著力點放在淘汰落后產能和部分過剩產能、發展新的經濟增長點上。

一是繼續穩定汽車房地產消費。中國居民以住、行為主的新一輪消費結構升級活動遠未完成，汽車和房地產作為我國經濟發展兩大支柱產業的地位和作用沒有改變。從鼓勵汽車消費看，可加強對汽車消費信貸的支持力度，加大汽車消費信貸業務，發展汽車金融公司。提高老舊車型提前報廢補貼力度，增加對老舊汽車提前報廢的補貼范圍和標準。從穩定房地產消費看，主要應加快出臺房產稅和空置房征稅，降低住房開發成本，穩定房地產價格。

二是擴大人民幣出口信貸支持出口。向暫時出現外匯短缺與資金困難的亞洲、非洲、拉美等發展中國家提供人民幣出口信貸，解決國外購方支付進口商品資金需要。將國家十大產業調整和振興規劃中具有出口競爭優勢的機電產品、汽車及零配件、鋼鐵產品，勞動密集型的紡織服裝、輕工產品，以及農產品出口，作為出口信貸支持領域。

三是加快產業結構調整和自主創新，培育新的經濟增長點。經濟增長較終依賴于技術進步和產業結構的調整，要加快推進鋼鐵、汽車、電力、紡織、輕工等行業的兼并和重組，淘汰部分落后產能，培育和支持新能源、新能源汽車、第三代移動通訊、生物技術等新經濟增長點，發展文化、旅游、社區服務等第三產業。

四是調整國民收入分配格局。在公開透明的基礎上，將大部分國企紅利轉移至公共支出領域，國有企業紅利分配及轉移支付不僅直接拉動消費，還可抑制部分國有企業可能過度投資的沖動。降低企業和個人的社保繳費額，由國家承擔更多社保費用，減少企業和居民社保支出，提高居民的消費水平。降低中小企業的所得稅稅率，支持中小企業發展，啟動社會投資。

五是加快推進資源要素價格改革，理順資源產品價格，把結構調整和價格改革有效結合起來。加快推進資源稅、環境稅的改革和征收工作。

（作者為國家信息經濟預測部副主任、研究員）

(作者：祝寶良)