近兩年為保險業熱議的保險資金對養老產業的投資，隨著不動產投資和股權投資細則的出臺，終于步入正軌。養老產業與醫療、汽車產業一起，頭次出現在保險資金運用的相關規定中。

目前，泰康人壽和中國人壽在投資養老產業上已有具體行動和規劃。不過閘門打開后，盲目一擁而上成為監管層較為擔心的問題。28日，保監會副主席楊明生稱，保險資金投資養老產業有兩條紅線不能觸碰，一是不許炒地，二是不許炒房。

兩條紅線

“投資熱情高漲，土地，規劃較大，有跟風、盲目傾向。”9月28日召開的保險資金運用監管工作會議上，楊明生對保險資金投資養老產業的規劃不無擔憂地說。他認為，投資養老產業投資量大，周期長，不確定因素多，需要更加高度關注風險。

按《保險資金投資股權暫行辦法》，保險公司直接投資股權，包括投資保險類企業、非保險類金融企業和與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等企業的股權，其中實現控股的股權投資，應當運用資本金(專題 論壇)。

《保險資金投資不動產暫行辦法》則規定，保險資金采用債權、股權或者物權方式投資的不動產，限于商業不動產、辦公不動產與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等不動產及自用性不動產。

兩大較新保險資金運用渠道，統統將養老產業作為保險資金可投資的方向進行了明確。

一保險公司關注養老產業投資的人士表示，這兩個規定出臺前，保險業關注養老產業卻不敢深入，因為建養老院需要購地建房，需要設立專門公司專業化運作，收購已運作中的養老院也不符合原來的資金運用規定，這些都不明朗時誰也不敢盲目推進。

雖然障礙掃清，但楊明生強調了前述兩條紅線，“嚴禁以養老社區名義炒作土地，開發房地產；嚴禁以養老社區名義炒作樓盤，只能租售使用權，不能賣房子的產權。”

《保險資金投資不動產暫行辦法》已有明確規定：不得變相炒地賣地，不得利用投資養老和自用性不動產(項目公司)的名義，以商業房地產的方式，開發和銷售住宅。投資養老、醫療、汽車服務等不動產，其配套建筑的投資額不得超過該項目投資總額的30%。

楊明生還指出，保險公司投資養老產業需要與保監會事先溝通，接受保監會的窗口指導，“不能違規操作和任意投資，違反規定的，必須及時叫停。”

盈利模式待考

保險業對養老產業的關注早在三年前就已萌芽，彼時泰康人壽率先組織人馬調研，如今，泰康也是推進較快的一家公司。

3月，泰康人壽內部舉行了全資子公司泰康之家投資有限公司成立儀式，注冊資本金22億元，成為保險業頭家養老社區投資實體。6月，“泰康養老股權投資計劃”獲保監會批準試點，泰康人壽內部人士透露，頭個試點地擬選北京昌平區。

泰康人壽董事長陳東升曾表示，進入養老產業，投資設立養老院是泰康人壽三大發展戰略之一。按陳的設想，未來4年左右，將在北京郊區投入40億元建成約1.5萬張養老床位、全功能、高品質服務的現代養老社區，發展包括醫療保健、康療養生、文化休閑等在內的新型健康養老產業。北京試點成功后，泰康將進一步發展養老社區全國連鎖經營，頭先打開高端市場，再收購100所中小養老院。

熱衷于投資養老產業的還有中國人壽。此前中國人壽董事長楊超在接受本報采訪時透露，中國人壽初步規劃構建“一南一北”的養老養生之地，頭選河北廊坊，項目計劃總投資1000億元，頭期投資約100億元，南部則可能落戶海南。

此外，合眾人壽董事長戴皓也在今年“兩會(新聞 專題 論壇)”上提交《關于進一步加快保險資金投資養老產業進程的議案》。

不過，擅長精算的保險業，面對養老產業的高投入、期限長、期間經濟環境變化的不確定等復雜因素，尚沒有找到一個好模型來計算投入產出比。

一保險公司關注養老產業投資的人士表示，“從大的方面說，養老產業完全不同于保險業，管理方法和手段完全不同，保險業沒有這方面的經驗，目前尚沒有哪家保險公司明確了盈利模式；細節上，拿地成本、財稅政策等方面都沒有相應規定。”

保險資金的長期性和投資養老產業期限較長的特征相吻合，成為保險業關注養老產業的起點。“也有人說，可以將養老保險與養老產業融合起來，建成一個產業鏈，但具體如何融合、如何定價需要測算，目前都還沒有答案。”上述人士表示。

另一方面，用地性質也不明朗。某準備介入養老產業的保險公司管理層人士稱，“當前地價較高，作為大筆資金投入，性價比肯定要考慮，另外還要考慮周邊的交通、環境。”

戴皓此前建議，目前各地養老產業用地基本為住宅、旅游和綜合用地，建議可單獨列為養老類產業用地，這樣可單獨對該類產業推出政策以促進養老產業的發展。

(作者：孫軻)