前不久，國土資源部下發通知要求抑制少數城市地價過快上漲的趨勢，針對的就是近一個月來不斷出現的天價“地王”。 　　房地產企業仍然財大氣粗不差錢。然而，隨著國內流動性居高不下及熱錢涌入，貨幣政策日益趨緊，房產商“不差錢”的狀態還能撐多久？ 　　今年錢多掏不完 　　11月29日，置信房地產開發公司以37億的價格，競拍拿下溫州市區地段學院中路一個地塊，計算下來，該地塊樓面價每平方米達3．7萬元，成為浙江新“地王”，溢價率接近100％。 　　“開發商口袋里的錢好像掏不完似的。”在一家機關單位工作的小張回憶溫州新“地王”產生的拍賣現場時說。當時，三家公司競拍這一起步價不到20億元的地塊，第六輪有人報出31億元價位，而這并不是結束，剩下兩家公司繼續叫價，直至第33輪以37．02億元終結。業內人士認為，目前整個房地產市場的資金依然很充足。 　　中國人民大學經濟研究所調查發現，今年前10個月房地產資金來源增速達到32％，處于歷史的高位。同時，從企業流動性來看，目前資金流動性指標雖然較去年有所惡化，但依然遠遠高于2008年房地產降價銷售時的水平。 　　房地產上市企業浙江廣廈董事長彭濤認為，國內流動性高居不下的同時，國外熱錢的涌入起到推波助瀾的作用，加速現有資金向資本市場、房地產市場、農產品市場的涌入。中國人民大學經濟研究所調查，今年1至10月間，房地產開發投資資金來源中外商投資的增速達到34．8％，完全逆轉了去年全面退出的格局。 　　明年可能“很差錢” 　　多項數據顯示，由于目前的資金仍然比較充足，很多房地產企業底氣十足，依然可以依賴于前期獲得的資金儲備拒絕進行降價銷售。 　　“這種局面將在明年季度全面改變。”中國人民大學經濟研究所近期報告中指出。頭先，從12月起，房地產企業逐次進入還款高峰，應付款累計增速將超過30％；其次，由于銷售下滑、貸款條件提高、上市公司增發和票據融資難度加大等因素，房地產資金來源將進一步惡化，預計到明年季度會出現大幅負增長；再次，由于頭付比率、房地產抵押貸款等條件的變化，房地產企業的各類杠桿率都將出現下降。 與此同時，房地產開發投資和新上馬項目大量增加，同樣導致未來資金需求壓力的加大。全國前10個月住宅新開工面積累計同比增長60．8％，比前年和去年同期分別高出53．9個和60．4個百分點。 　　“資金壓力的增大，將導致市場供給放量。”一位業內人士指出，“如果按照建設周期為一年進行測算，明年3月份左右的住宅供給將大幅度放量，從而改變目前房地產供給偏緊的局面，這也與房地產資金全面緊張的時間段一致。因此，明年季度可能是房地產市場進行全面調整的‘節點’。” 　　調控尋找平衡點 　　房地產與中國經濟關聯度極高。長期關注房地產的財經專家丁建剛認為，未來房地產市場的治理面臨雙向風險：短期簡單推行目前房地產調控措施，很難從根本上改變價格上揚的預期和壓力，可能出現報復性上漲；如果出臺更嚴厲措施，政策持續加碼，則容易導致行業資金鏈斷裂、投資下滑、房地產價格大幅度下跌，繼而帶來整體宏觀經濟的下滑。 　　有研究機構測算過，房地產價格如果下跌30％，必將導致房地產投資增速回落25個百分點，全社會投資增速回落約6個百分點，GDP約回落2．5個百分點，地方財政增速下降約15個百分點。此外，在房地產新政加碼作用下，大量資金可能開始向其他投資品市場轉移和釋放，直接導致貴金屬、收藏品、個別農產品的價格出現輪番急劇上漲。 前不久，國土資源部下發通知要求抑制少數城市地價過快上漲的趨勢，針對的就是近一個月來不斷出現的天價“地王”。 　　房地產企業仍然財大氣粗不差錢。然而，隨著國內流動性居高不下及熱錢涌入，貨幣政策日益趨緊，房產商“不差錢”的狀態還能撐多久？ 　　今年錢多掏不完 　　11月29日，置信房地產開發公司以37億的價格，競拍拿下溫州市區地段學院中路一個地塊，計算下來，該地塊樓面價每平方米達3．7萬元，成為浙江新“地王”，溢價率接近100％。 　　“開發商口袋里的錢好像掏不完似的。”在一家機關單位工作的小張回憶溫州新“地王”產生的拍賣現場時說。當時，三家公司競拍這一起步價不到20億元的地塊，第六輪有人報出31億元價位，而這并不是結束，剩下兩家公司繼續叫價，直至第33輪以37．02億元終結。業內人士認為，目前整個房地產市場的資金依然很充足。 　　中國人民大學經濟研究所調查發現，今年前10個月房地產資金來源增速達到32％，處于歷史的高位。同時，從企業流動性來看，目前資金流動性指標雖然較去年有所惡化，但依然遠遠高于2008年房地產降價銷售時的水平。 　　房地產上市企業浙江廣廈董事長彭濤認為，國內流動性高居不下的同時，國外熱錢的涌入起到推波助瀾的作用，加速現有資金向資本市場、房地產市場、農產品市場的涌入。中國人民大學經濟研究所調查，今年1至10月間，房地產開發投資資金來源中外商投資的增速達到34．8％，完全逆轉了去年全面退出的格局。 　　明年可能“很差錢” 　　多項數據顯示，由于目前的資金仍然比較充足，很多房地產企業底氣十足，依然可以依賴于前期獲得的資金儲備拒絕進行降價銷售。 　　“這種局面將在明年季度全面改變。”中國人民大學經濟研究所近期報告中指出。頭先，從12月起，房地產企業逐次進入還款高峰，應付款累計增速將超過30％；其次，由于銷售下滑、貸款條件提高、上市公司增發和票據融資難度加大等因素，房地產資金來源將進一步惡化，預計到明年季度會出現大幅負增長；再次，由于頭付比率、房地產抵押貸款等條件的變化，房地產企業的各類杠桿率都將出現下降。

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