英國《金融時報》網站4月23日刊登題為《中國房地產部門不會內爆》一文。作者為荷蘭國民保險集團投資公司亞洲債務部負責人瘐宏璟。文章稱,有關對中國房地產泡沫擔憂的傳聞頭先是在2009年底出現的。自那以來,中國房地產市場的增長隨著政府采取的刺激或冷卻措施而相應加快或放慢,但這個市場從未崩盤。

　　盡管如此,一些市場觀察人士仍然堅稱中國房地產泡沫終有一日會破裂。較近的房地產市場疲軟以及佳兆業集團(一家總部位于深圳(樓盤)的中等規模開發商)瀕臨破產一事為他們提供了進一步的論據。

　　但是,人們不能低估中國政府對房地產市場的承諾,這一市場是宏觀經濟的關鍵。如果中國想要在2015年實現7%的經濟增長率,那房地產市場就必須保持健康。

　　人們也不能忘了北京(樓盤)擁有一大堆工具。中國政府曾在經濟危機期間成功制造了房地產市場的繁榮,從而彌補了海外需求的疲弱,等到該為過熱的樓市降溫時,它又實施了緊縮措施。

　中國的決策成功在去年第四季度體現得很明顯。繼央行在去年9月放寬抵押貸款要求并于去年11月降息后,新房和二手房成交量都呈現大幅增長。在那以后,央行再度降息,并通過降準釋放出更多資金以供貸款。

　　房貸要求同樣被放寬,已有住房者現在購購套房的頭付比例降低了,二手房交易稅也從滿五年免征改為滿兩年免征。預計今年還會出臺更多的經濟刺激措施,包括放松房地產市場的管制以及實行更大規模的貨幣寬松政策。

　　文章稱,從更長期的角度看,中國房地產市場的結構性需求仍然未受影響。過去30年間,農村人口進城幫助中國城市人口數量增加了5億。超半數中國人現在都住在城里,政府正計劃讓這個比例在2020年增加到60%。作為一種資產類別,房地產同樣具有天然的吸引力,因為其他投資形式有限。

　　這并不是說房地產部門健康狀況良好。從較短期看,中國的房地產債券很可能會繼續波動,因為海外債權人在佳兆業風波后要求獲得更多的風險溢價。不過,這些債券的估值現在看來很有吸引力。

　　在經濟基本面上,房地產市場的增長或許會隨著時間的推移而放慢,并遵循一條更可持續的增長軌跡。但是,重要的是要透過負面的迷霧來認識到決策者不會允許房地產市場崩盤,因為那將給整體經濟帶來可怕后果。事實證明中國決策者同樣擅長把握經濟大方向。鼓吹泡沫破裂是費力不討好的。
 

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