就在一公里前，央行宣布加息，可以說既在情理之中，又在意料之外。

    央行加息對經濟的影響不言而喻，特別是樓市、股市等資本市場更為敏感，那么央行為何要在此時宣布加息？其對樓市影響又如何？加息會不會持續下去呢？要回答這些問題，我們還是頭先要分析宏觀經濟形勢。

    目前的經濟狀況可以用內憂外患齊備來形容。

    所謂“內憂”主要有三個。

    一是經濟增長勢頭不容樂觀。進入八月份以來，國內工業增加值出現明顯下滑，上半年所謂的“企穩向好”勢頭有顯著衰退跡象。

    二是通脹繼續擴大。較近一段時間以來，國內通脹預期持續增大，電價，水價，油價，食用油價等基本商品物價不斷攀升，統計局也調高了全年cpi預期……這一切都在預示了更大規模的通脹即將來臨。

    三是以樓市為代表的資本市場高泡沫狀態依舊。樓市泡沫起碼在05年就開始積累，此后逐年增高，雖然四月份以來當局連續出臺一系列調控政策，但其效果并不明顯，各地房價依舊持續攀升，樓市的泡沫化也越來越嚴重。

    所謂的“外患”較主要的就是人民幣匯率問題。人民幣升值惡炒了快一年，六月底當局終于做出了匯改的決定，繼而導致熱錢迅速回流，有數據顯示，今年第三季度的外匯占款增加額超過前兩個季度的總和的四倍，可見熱錢回流數量之多，速度之快。

    面對這樣的經濟形勢，并不是簡單的加息政策就能解決。一旦加息，將給經濟增長帶來負面影響，對整個經濟發展不利，同時將刺激并加劇熱錢進入的趨勢；與此同時，加息也將有效緩解通脹局面，并對以樓市為代表的資本市場產生根本性的影響，其效果遠勝于行政色彩很強的前期調控政策。可見加息是一柄雙刃劍，殺敵一千，自損八百。

    大家都知道，當局目前的經濟政策主要有三個目標，既所謂的“保增長”，“調結構”和“防通脹”。一旦加息，將對“保增長”形成很大壓力；而新興產業處在萌芽期，加息勢必也將影響其發展，這對于“調結構”不利；唯獨對于“防通脹”加息將起到明顯的積極作用。那么現在當局加息，是不要保增長和調結構了嗎？

    其實問題并不是這么簡單。我想這次加息既有長遠打算，又有試探性意味。{$page$}

    先說長遠打算。昨天閉幕的十七屆五中全會上，當局提出了“注重發展質量”的主張，也就是說以后當局將更加注重“調結構”，“保增長”的目標將退居次席。這樣一來就給加息提供了一定空間，央行不必過于擔心盲目加息給經濟增長帶來的負面影響。同時，不出意外的話，今后一段時間內，當局將繼續出臺一系列措施保證新興產生的發展，在加息的大背景下，這種扶持措施將更多，更全面，這樣才能將加息對于“調結構”的影響降低到較小，保證目標的完成。

    具體到房地產市場，短期內當局也將繼續采取高壓態勢，因為地產市場的發展質量實在讓人不敢恭維，既然要注重發展質量，自然要繼續調控，即便是在加息大背景下，如果地產泡沫增大的趨勢得不到改觀，調控措施是很難結束的。

    當然，也不必過于擔心房地產市場。四月份以來，特別是進入十月份，調控政策不斷加強，再加上現在的加息政策，房地產市場前景雖然比較暗淡，但是縱觀目前的形式，還不到刺破泡沫的時候，不然將對經濟產生致命影響，“保增長”更無從談起。

    而且，即便是經濟狀況好轉，上面說的“內憂外患”都已解決的時候，當局也是不希望地產泡沫迅速破裂的，而是希望緩慢擠出泡沫。當然，緩慢擠出泡沫的步是頭先穩定泡沫，如果任其擴大，破裂將不可避免，就是說頭先仍舊要在穩字上做文章。

    有人說前幾次地產調控都失敗了，甚至認為四月份的新政也即將失敗，其實我看不盡然，因為當局的目的就是穩定，一到三月份樓市飆漲，大家都看在眼里，新政一出，這個勢頭立刻得到遏制，直到匯改的利好出現才重新給樓市帶來生氣，然后很快當局就出臺了后續政策，甚至祭出加息大棒，這一切似乎直指樓市要害，但這一切還都是要保持穩定，因為人民幣升值和通脹預期兩大利好已經讓樓市上揚力量積蓄的滿滿的，如果不采取措施，再一次的樓價飆升將指日可待。{$page$}

    再說說此次加息的試探性意味。

    去年年末，很多人就開始呼吁加息，央行也試探性的幾次調高存款準備金，但是加息一直還是沒有動靜。或許在四月份樓市新政之初，就采取謹慎加息政策更為合適，當時候經濟狀況比現在好，通脹也沒有現在嚴重，而且匯改還沒有啟動，加息的效果將更為明顯，負面影響也應該比現在要小，但大概因為當局對于“保增長”的顧慮，加息遲遲未動，時至今日卻突然加息，可以說有些出乎意料，可見當局已經意識到通脹問題的嚴重，也明白如果不加息，而只采取行政手段調控樓市將收效甚微。

    但加息畢竟是一劑猛藥，需要慢慢吃，用藥過猛不但對經濟影響過大，也可能導致所謂的樓市崩盤。所以必然要試探性的，一點點的來，先小幅度加息，看看經濟的反應，然后再確定未來是否二次加息。當然，總的說來，加息的基調已經明確，如果市場反應不明顯，負面影響也不大，那么二次加息將是可以預期的。

    再轉回頭說樓市，加息對于樓市的影響較為嚴重，其效果遠勝于其他行政指令式的調控政策，但目前的加息幅度還有限，不足以形成致命影響，即便未來再次加息，但如果一旦樓市出現大幅下滑，當局必然采取措施，放松樓市調控政策，或者明里暗里出臺一些鼓勵政策，因為現在還不到刺破樓市泡沫的時候。

    總的說來，這次加息對樓市的影響可謂雪上加霜，但幸好有人民幣升值這一利好，不然樓市在短期內將非常低迷。但無論如何，大家還暫時不用去擔心樓市崩盤的出現，因為目前經濟狀況還不允許樓市崩潰，這次加息主要目的是應對通脹，樓市調控將依然主要依靠前期的各種調控措施，目前當局對樓市依舊是采取維穩措施，目的是穩住，一旦加息對樓市的影響過重，其他調控措施也將逐漸放松，以抵消加息影響。

    較后我再提醒一句，當局調控樓市以穩定為基調，這個基調很難改變，也就是說不管樓市大漲還是大落都是當局不愿意看到的，就像我前面博客中說的：地產市場的高速發展期已經過去。

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