如果從2009年開始計算，無論是募集資金還是置入資產，公布預案并排隊等候審批的地產上市公司已經達到37家，涉及金額超過870億元。而在今年順利實施增發的地產公司僅有兩家，僅募集資金28.39億元。相比之下，2007、2008和2009年，上市房企在二級市場再融資所涉及的金額分別達到了439.03億元、743.39億和615.2億元。顯然，在二級市場股價調整以及地產政策的壓力下，今年地產商想要通過再融資募集資金或擴大規模已然困難重重。

　多家公司再融資擱淺

無論是地產板塊調整所帶來的“未發先破”，還是政策壓力下再融資審批的收緊，由于種種原因，地產上市公司在二級市場上的融資嘗試不少都無果而終。

Wind數據顯示，2009年下半年以來公布增發預案的56家地產公司中，已經有14家公司宣布停止實施。股價低于增發價成為這些公司的共同特點。

招商地產就于5月13日表示，撤銷非公開發行股票的方案。而在撤銷定向增發前，公司已經在4月份對原有的增發價進行過調整。從較早的28.12元降至20.60元。盡管如此，宣布撤銷增發的當日，公司的股價僅為16.32元，距離調整后的增發價格仍有不小的差距。此后，華業地產和蘇寧環球也在7月初相繼公告稱，由于經濟環境和政策變化的影響，資本市場地產板塊調整顯著，公司決定撤銷非公開發行的計劃。

盡管自7月以來，地產板塊經歷了一波估值修復的過程，但是不少公司的股價仍處在增發價之下。除了計劃采用公開發行的萬科外，目前已經公布預案的36家地產公司中，還有19家公司的股價仍然跌破增發價。

根據保利地產今年公布的增發預案，除權后的計劃增發價格為13.71元，不過截至9月15日收盤，公司的股價為11.15元。金地集團除權后的增發價格為6.83元，公司目前股價為6.24元。而對于萬科來講，公司于2009年9月16日召開股東大會通過公開發行預案。但是根據規定，如果公司沒能在股東大會授權的12個月內完成增發，則股東大會授權自動失效。從目前來看，萬科并沒有提出增發延期，那么112億元的公開發行也面臨著流產。

　再融資閥門關緊

從去年年底以來，上市房地產公司的增發便一直處于停滯狀態，管理層對于地產公司的再融資遲遲未能開閘。今年也將成為近幾年中，房企通過二級市場融資較少的一年。

事實上，今年僅有中弘地產和鳳凰股份兩家公司于年初在二級市場上進行了增發，涉及金額分別為19.11億元和9.28億元。兩家公司再融資總額不到30億元。

相比之下，2009年共有20家房企實施了增發方案，共計募集資金615.2億元。其中，僅世茂股份一家便通過向大股東定向增發的方式，募集資金83.41億元；保利地產和華僑城再融資涉及的金額分別達到80億元和73.74億元。此外，金地集團、頭開股份和嘉凱城的再融資金額也都超過了40億元。而在2007年和2008年，房企再融資涉及金額分別達到了439.03億元和743.39億元。顯然，與往年相比，今年房企在二級市場上的再融資數額可謂杯水車薪。

業內人士指出，除了股價因素外，地產調控政策的壓力也加大了再融資獲批的難度。在這種情況下，這些公布增發預案的地產公司很可能無法在今年年內實現增發。二級市場融資受阻，除了放緩了一些公司資產注入的步伐外，對于上市地產商的資金鏈來說，無疑雪上加霜。

(作者：于萍)