本報對部分的經濟學家所做的問卷調查顯示，今年將是中國宏觀政策正常化的一年。大部分受訪者沒有預料到貨幣政策調整步伐如此之快，不過對于積極財政政策何時退出，分歧也大得多。

經濟學人調查由經濟觀察報發起，目前每季度進行一次。受訪者包括數十位來自投行、研究機構和政府部門的中國較權威的經濟學者。本次調查回收有效問卷33份。以下為這次調查的核心內容：

經濟高點將出現在季度

2009年中國經濟走出了一條快速反轉的“V”形曲線。已經到來的2010年又將會是怎樣的境況？有經濟學家將它定義為近年來中國經濟發展較為平衡的一年，這一年或將是高增長、低通脹的好光景。

同時，也有人認為2010年是中國經濟較不確定的一年，中國能否在多種風險和不確定下實現經濟的平穩增長？此次參與調查的經濟學家中，64%的經濟學家認為中國2010年的GDP增速將保持在9%-10%之間，同時也有國家信息預測部頭席經濟學家祝寶良等23%的經濟學家選擇了8%-9%的GDP增速，而野村證券中國區頭席經濟學家孫明春等10%的經濟學家則認為有望達到10%以上。

同時，三分之二的經濟學家表示2010年中國經濟的高點將出現在季度。

具體到投資、消費和出口，77%的經濟學家認為今年投資肯定跑不過去年，將會出現小幅下降，不過也有15%的經濟學家認為會保持平穩；2009年固定資產投資總額增長速度是26%左右。

一半以上的經濟學家認為消費將有望保持平穩，不過中國國際金融有限公司頭席經濟學家哈繼銘認為2010年消費對經濟增長的貢獻將繼續大幅提升。

外貿則成為判斷2010年GDP走勢中較不確定的因素。“較重要是出口的變速，中國經濟下降很大原因是出口原因導致。”中銀國際控股有限公司頭席經濟學家曹遠征表示。“從今年來看，出口對經濟增長速度會是正的貢獻，貢獻有多大要看出口的情況。”是小打小鬧還是一躍而起？經濟學家對此意見各異。38%的經濟學家認為將出現小幅增長，59%的經濟學家認為將會大幅反彈，去年12月底中國出口的超預期反彈強化了這一判斷。

中國科學院數學與系統科學研究院研究員陳錫康預測2010年投資、消費和出口對GDP的貢獻分別是6%、4.2%和-0.2%。

對于公眾普遍關心的通貨膨脹問題，38%的經濟學家認為2010年全年的CPI將維持在2%－3%之間，59%的經濟學家表示會在3%-4%之間，不過宏源證券頭席經濟學家房四海表示可能會達到4%以上。

政策回到正常軌道

2009年的經濟政策，被稱為非常時期的非常手段。2010年，政策是否會回到正常化的軌道上？

中信證券頭席宏觀經濟學家諸建芳的答案是：Yes。他表示如果政策不調整，經濟增長有可能沖到12%以上。“這顯然超過我們合理潛在的增長，所以我們斷定2010年政策會有一個轉向的過程，也就是回歸正常化的過程。”

如何轉？去年底召開的經濟工作會議提出，2010年繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。此次調研中，盡管三分之二的經濟學家表示貨幣政策的調整將在季度，可是誰也沒有想到會來得這么快，1月12日晚間，央行公布公告稱，從2010年的1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

對于今年貨幣政策的調整方向，參與調研的經濟學家多用 “轉向中性”、“收流動性”、“控制信貸規模”等詞語來描述。

同時，調查結果顯示，58%的經濟學家認為今年新增信貸規模約為7萬-8萬億元人民幣，29%的經濟學家認為將在8萬－9萬億之間。

而對于財政政策，參與調查的經濟學家多用“積極”、“中性”以及“寬松”等來預測2010年全年財政政策走向。中國人民銀行研究生部部務委員會副主席王自力表示應該“趨緊”，國金證券宏觀策略分析師王曉輝則表示應該 “適度偏積極”。至于調整的時機，三分之一的被調查者認為應該在今年上半年，三分之一的被調查者表示應該在今年下半年，也有三分之一的經濟學家認為應該在2011年。

此外，還將有哪些故事串起今年政策調整這個大命題？加息？人民幣升值？結構調整？

加息方面，39%的經濟學家表示美國的加息會在今年的第三季度到來，也分別有23%的經濟學家認為會在季度或者第四季度。同時，89%的經濟學家表示中國不會在美國之前加息。不過，近日，諸建芳表示，加息的時點可能提前至年中左右。

調查結果顯示，88%的經濟學家表示今年人民幣對美元將會出現小幅升值，升值幅度在3%-5%左右。不過也有12%的經濟學家表示將會保持平穩。

對于明年結構調整的方向，產業結構調整被經濟學家放在了位，其次是消費結構調整以及低碳產業和需求結構調整。

樓市股市震蕩上升？

如果要將2010年中國宏觀經濟運行的威脅進行排序，曹遠征選擇將資產泡沫放在位，其次是產能過剩和通貨膨脹。

此時我們更加關心的資產泡沫何時破滅？股票房市如何選擇？

此次調查顯示，55%的經濟學家表示目前中國的樓市泡沫非常嚴重，41%的經濟學家表示泡沫適中。對于今年的房地產價格，65%的經濟學家表示將會小幅攀高，27%的經濟學家表示將會小幅回落，沒有經濟學家認為會大幅回落。

如果已經持有一線城市的房產，2010年是否應該了結獲利呢？32%的經濟學家表示可繼續持有，23%的經濟學家表示可購可不賣，只有18%的經濟學家表示準備出售。

2010年股市將如何表現？55%的經濟學家認為2010年中國股市將調整后上行，28%認為將震蕩盤整，多數經濟學家預測運行區間在2700－4000點之間。

對于目前市場熱炒的世博會概念股，52%的經濟學家表示不會考慮投資，37%的表示會，11%的經濟學家表示已經投資；對于創業板，43%的經濟學家表示還在觀望，已經投資的僅為5%，同時38%表示不會考慮投資。

在此次調查中列出的投資股市的十大行業中，包括零售、醫藥等在內的大消費類板塊得分較高，其次為金融行業和煤炭行業，接下來是有色金屬行業和交通運輸行業，水泥板塊得分較低。

調查結果同時顯示，未來貨幣政策的收緊以及股市資金供給將成為影響股市的因素。

(全文見下一期經濟觀察季報)

(作者：康怡)