8月4日，碧桂園發(fā)布公告稱，將再次在國際市場發(fā)行5年期的優(yōu)先票據(jù)。在落實票據(jù)條款后，公司將與高盛及摩根大通證券等訂立購購協(xié)議，并且該票據(jù)已向新加坡交易所申請票據(jù)上市。

　　這是碧桂園在年內(nèi)的次發(fā)債融資，今年4月16日，碧桂園發(fā)行了7年期5.5億元美元優(yōu)先票據(jù)。

　　融資償債

　　碧桂園公告稱，擬進(jìn)行國際發(fā)售五年期優(yōu)先票據(jù)，公司將向若干機(jī)構(gòu)投資者提供發(fā)售備忘錄，載有關(guān)于碧桂園近期的企業(yè)及財務(wù)資料，包括較新風(fēng)險因素及現(xiàn)有項目的簡介、管理層討論及分析、關(guān)聯(lián)人士交易及債務(wù)數(shù)據(jù)，此等數(shù)據(jù)之前可能并未公開。

　　擬定發(fā)行票據(jù)的定價，包括本金總額，將由聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人高盛及摩根大通證券進(jìn)行的招購定價程序厘定。

　　據(jù)了解，碧桂園擬將再融資所得款項用于回購其在2013年到期而目前尚未贖回的可換股債券，其余用于現(xiàn)有或未來的房地產(chǎn)項目（包括建筑費及土地款）。碧桂園表示，擬定票據(jù)發(fā)行將延展集團(tuán)的平均債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，有助于保持集團(tuán)穩(wěn)健的流動資金水平。

　　8月4日下午，有媒體援引知情人士消息報道，碧桂園本次擬發(fā)的5年債券融資金額為3至4億美元。有接近碧桂園的人士也向觀點地產(chǎn)新媒體透露，本次發(fā)債金額不會高于4月發(fā)債額度，因此3至4億美元的可信度極高。

　　評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普表示，對碧桂園的5年期優(yōu)先無擔(dān)保債券授予“BB-”的債務(wù)評級。

　　標(biāo)普稱，該債務(wù)評級較碧桂園長期企業(yè)信用評級低1級，是因為一旦出現(xiàn)違約，海外債券持有人較國內(nèi)債權(quán)人將處于實質(zhì)性不利的地位。標(biāo)普預(yù)計，碧桂園優(yōu)先借款占總資產(chǎn)比率將繼續(xù)高于他對對投機(jī)級債券確定的15%的重要關(guān)口。

　　標(biāo)普預(yù)計，該擬發(fā)行債券的條款和條件將與碧桂園尚未到期的優(yōu)先無擔(dān)保債券的類似。該債券發(fā)行所籌集的資金將用于償還2013年到期的剩余可轉(zhuǎn)債以及土地收購。

　　此外，標(biāo)普還表示2010年4月發(fā)行的優(yōu)先無擔(dān)保債券所籌集的資金，及此次擬發(fā)行債券的一部分資金將用于贖回可轉(zhuǎn)債。截至目前，碧桂園已經(jīng)贖回超過50%的可轉(zhuǎn)債。

　　前景不明

　　碧桂園并不是近段時間家發(fā)債的上市房企。在此之前，世茂房地產(chǎn)已經(jīng)發(fā)行了5億美元債券。

　　在碧桂園宣布擬發(fā)債的前一日，合景泰富也宣布發(fā)行擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)的計劃，除此之外，保利香港及人和商業(yè)等亦在8月4日披露了發(fā)行優(yōu)先票據(jù)的融資計劃。

　　標(biāo)普的分析師符蓓表示，碧桂園連續(xù)發(fā)債并不代表其資金出現(xiàn)了問題，有急切的融資需求。符蓓認(rèn)為，碧桂園等企業(yè)正在積極調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　符蓓表示，因2008年的全球金融危機(jī)，去年債券市場幾乎處于停滯狀態(tài)，因此今年環(huán)境稍有好轉(zhuǎn)，就有大量企業(yè)發(fā)債，甚至包括了很多新的企業(yè)。但這些企業(yè)不被投資者熟悉，發(fā)債的困難度相對較高。

　　4月開始的宏觀調(diào)控對房企的銷售影響不小，但從上半年的情況來看，碧桂園屬于銷售業(yè)績不錯的公司。數(shù)據(jù)顯示，碧桂園上半年實現(xiàn)銷售認(rèn)購金額約142億元，其中已簽約合同銷售金額約132億元，合同銷售面積約242萬平方米，待簽約金額約10億元，合同銷售金額和面積同比分別增長50%及26%。

　　但符蓓也同時表示，雖然碧桂園是債券市場的?？停瑖H投資者對其都比較熟悉，但本次發(fā)債計劃能否順利完成還不能就此肯定。

　　與年初的時候相比，目前的國際資本市場更為緊縮，而原因則是期間發(fā)生了歐洲的債務(wù)危機(jī)?！芭c年初向上的環(huán)境不同，目前的市場氛圍與資金充裕性都大大降低?！狈肀硎尽?/P>

　　符蓓直言，國際資本市場日益緊縮，當(dāng)前進(jìn)行發(fā)債的難度更大，而世茂房地產(chǎn)因為捕捉到了市場的空檔和機(jī)會，才順利完成了融資。

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